徐洪才：全球金融市場(chǎng)是否開(kāi)啟劇烈動(dòng)蕩模式？
2019年8月9日
徐洪才：全球化智庫(kù)（CCG）特邀高級(jí)研究員，中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任
美東時(shí)間周一，美股全線下挫，道指一度跌超900點(diǎn)。截至收盤(pán)，道指跌2.90%，納指跌3.47%，標(biāo)普500指數(shù)跌2.98%。本周以來(lái)全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩，從根本上講，還是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。
上周美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息，釋放了一個(gè)信號(hào)，就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不妙，改變了市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)日美國(guó)股市不漲反跌。與此同時(shí)，也應(yīng)該看到，過(guò)去十年，美國(guó)股市一直走牛，積累了巨大的泡沫，需要進(jìn)行技術(shù)性的調(diào)整。
近日全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，是短期表現(xiàn)，還是長(zhǎng)期趨勢(shì)？未來(lái)全球金融市場(chǎng)是否開(kāi)啟了動(dòng)蕩模式？現(xiàn)在下結(jié)論為時(shí)尚早。
科創(chuàng)板的順利推出，開(kāi)啟了中國(guó)資本市場(chǎng)新一輪的制度創(chuàng)新。中國(guó)貨幣政策保持穩(wěn)健，貨幣金融環(huán)境總體穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)基本面良好，體現(xiàn)出了極大韌性，經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好趨勢(shì)。雖然中國(guó)金融市場(chǎng)也會(huì)不可避免地受到外部環(huán)境劇烈變化的負(fù)面影響，但是總體上會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，中國(guó)股市很有可能會(huì)走出獨(dú)立的行情，因?yàn)檫^(guò)去十年中國(guó)股市基本上沒(méi)有漲，而美國(guó)股市漲幅十分驚人。
近日人民幣兌美元匯率出現(xiàn)了較大幅度的貶值，這是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)宣布將對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅的自然反應(yīng)，并非是受到中國(guó)央行的“操縱”。中國(guó)央行一再表示，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，中國(guó)是不希望人民幣匯率大幅度貶值的。
試想一下，如果不是中國(guó)央行進(jìn)行正確引導(dǎo)，而是放任市場(chǎng)自行決定，人民幣匯率貶值幅度很可能會(huì)更大。在這方面，美國(guó)財(cái)政部不僅不應(yīng)該指責(zé)中國(guó)，相反，應(yīng)該感謝中國(guó)。令人欣喜的是，近年來(lái)中國(guó)金融主管部門(mén)逐漸走向成熟，中國(guó)金融體系抵抗外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力也在增強(qiáng)，這對(duì)全球金融穩(wěn)定是一個(gè)重大利好。
美國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，也提醒人們注意，任何系統(tǒng)重要性國(guó)家，其宏觀經(jīng)濟(jì)政策決策必須慎重，因?yàn)檫@對(duì)全球金融體系和世界經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生巨大影響。下一步，如果美國(guó)堅(jiān)持對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅，必然會(huì)推升美國(guó)消費(fèi)者的生活成本和生產(chǎn)者的經(jīng)營(yíng)成本，進(jìn)而推動(dòng)美國(guó)通脹，這讓美聯(lián)儲(chǔ)如何做到繼續(xù)降息呢？不僅會(huì)兩敗俱傷，而且還會(huì)傷及無(wú)辜。
最后，面對(duì)全球性共同挑戰(zhàn)，大國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)至關(guān)重要。未來(lái)全球金融市場(chǎng)走勢(shì)，是恢復(fù)穩(wěn)定，還是加劇震蕩、愈演愈烈？大家拭目以待。
文章選自中新經(jīng)緯 2019-08-06 | 作者：全球化智庫(kù)（CCG）特邀高級(jí)研究員，中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才
