創(chuàng)業(yè)板有助中小型企業(yè)的發(fā)展

過去從1994年到2003年，愛爾蘭平均經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)7%，一度成為世界第一大軟件出口國，被稱為“凱爾特之虎”。金融危機(jī)爆發(fā)后，房價下跌50%，銀 行股下跌90%，失業(yè)率高達(dá)10%，愛爾蘭成為歐盟第一個宣布正式進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退的國家。這種“十年河?xùn)|，十年河西”局面的形成，正是因為愛爾蘭的政府、銀 行、民間不再把資金投入高科技產(chǎn)業(yè)與新興經(jīng)濟(jì)，也是開始將房地產(chǎn)代替為支柱產(chǎn)業(yè)，因此使創(chuàng)造“愛爾蘭奇跡”的知識經(jīng)濟(jì)與高科技產(chǎn)業(yè)缺乏資金。2006年， 愛爾蘭一年新建地產(chǎn)項目可為每1000個愛爾蘭人提供超過20棟新房子，這一數(shù)字是歐洲大陸4倍，愛爾蘭也是歐洲過去十年房地產(chǎn)升值最快的國家。愛爾蘭一 位經(jīng)濟(jì)學(xué)家哀嘆說：十年前，我們鼓動在美國的高技術(shù)人才回國，稱‘人才對于愛爾蘭，就好像石油對于德克薩斯州’；如今，我們的市場只需要從海外引進(jìn)建筑工 人；我們自稱歐洲最富的國家之一，卻竟然沒有資金用于知識和科技創(chuàng)新，只有一大堆大多數(shù)人買不起的房子。

我國國民經(jīng)濟(jì)近年來也出現(xiàn)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力過剩、新興產(chǎn)業(yè)和高科技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長乏力的局面。缺乏資金以及融資難，已成為新經(jīng)濟(jì)、高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展最大瓶頸。 尤其對于中小型科技、新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來說，在產(chǎn)品市場推廣與銷售之前，營業(yè)收入有限，從研發(fā)到生產(chǎn)再到科研設(shè)備、辦公場所、人員工資又需要大量資金，自有資金 肯定不夠，又無法像房地產(chǎn)等行業(yè)可在房子建成之前就銷售期房，同時企業(yè)最大的財富——人才與知識專利在貸款時往往評估困難，國內(nèi)的知識產(chǎn)權(quán)抵押貸款制度也 不完善。因此，根據(jù)中關(guān)村科技園一次有關(guān)調(diào)查，43%留學(xué)人員坦言企業(yè)最大的困難和障礙是“沒有資金”。

科技是第一生產(chǎn)力，但缺乏資金以及融資難，往往是新經(jīng)濟(jì)、高科技術(shù)產(chǎn)業(yè)尤其中小型企業(yè)的最大難題，這也是一個世界課題。世界各國政府解決這一問題，無一例 外都是建立科技園提供政策與稅收優(yōu)惠、建立國家風(fēng)險基金對重點項目直接投入、推動銀行發(fā)放貸款給合適的項目、設(shè)立股票市場創(chuàng)業(yè)板運(yùn)用民間資金。例如英國發(fā) 展高科技產(chǎn)業(yè)的策略：一是在劍橋大學(xué)等附近建立劍橋之類科技園；二是1981年制定“貸款擔(dān)保計劃”，規(guī)定私人金融機(jī)構(gòu)對高技術(shù)中小企業(yè)貸款金額80%由 政府擔(dān)保；三是80年代以來為中小型科技企業(yè)向民間融資先后設(shè)立了USM市場、AIM市場、TECH市場，其中1995年啟動的AIM市場對企業(yè)沒有經(jīng)營 年限要求，也沒有最低市值要求，是典型的創(chuàng)業(yè)板。

再以日本從“日本制造”階段產(chǎn)業(yè)升級時所采取的政策為例：日本從1963年開始耗費(fèi)近20年時間、超過100億美元建立筑波科學(xué)城；1975年在通產(chǎn)省設(shè) 立“研究開發(fā)型企業(yè)育成中心”，專門向有潛力的企業(yè)提供風(fēng)險投資，并在科學(xué)技術(shù)廳下設(shè)“新技術(shù)開發(fā)事業(yè)團(tuán)”，對于開發(fā)風(fēng)險較大的新技術(shù)企業(yè)提供5年內(nèi)無息 貸款，成功者返還，失敗者可不償還；1998年，日本又模仿美國納斯達(dá)克在OTC市場基礎(chǔ)上建立日本佳斯達(dá)克創(chuàng)業(yè)板。

在我國目前急需“產(chǎn)業(yè)升級”和打造“中國創(chuàng)造”的發(fā)展階段，大約建立了一百多個科技園或留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)園，但政府的投入有限，并且資金并沒有得到合理的使 用。許多科技園缺乏整套科學(xué)項目評估機(jī)制：不少留創(chuàng)園實際上扮演著物業(yè)管理公司角色，采取簡單免房租的方式，還有一些科技園扶持資金往往平均分配，許多不 適合的創(chuàng)業(yè)計劃可能得到資金，但許多具有潛力的科技企業(yè)卻依然急需資金。

而在針對高科技向銀行貸款的幫助上，我國不但缺乏相應(yīng)的國家風(fēng)險基金和創(chuàng)業(yè)資金支持計劃，也缺乏相應(yīng)的貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)。在企業(yè)自行向銀行貸款上，相應(yīng)的知識 產(chǎn)權(quán)等抵押制度的政策支持也并沒有完善。銀行往往愿意為建設(shè)科技園的房子貸款幾十億，但對住進(jìn)科技園的真正主角——科技企業(yè)與人才卻不愿貸款。例如 2009年3月28日在北京豐臺區(qū)政府推動下，交通銀行僅僅為與總部基地(中國)控股集團(tuán)的金融港建設(shè)項目簽訂銀企合作協(xié)議，一個房地產(chǎn)項目貸款金額就有 10億元人民幣。而作為中關(guān)村知識產(chǎn)權(quán)促進(jìn)局從2006年開始的專利權(quán)質(zhì)押貸款的合作伙伴，截至2008年8月的2年時間，擁有數(shù)千家科技企業(yè)的中關(guān)村共 有37家企業(yè)、44個項目獲得貸款，總額卻不過4.0275億元。盡管在交通銀行辦理貸款的高科技企業(yè)到期全部還貸，未形成一筆不良貸款，而房地產(chǎn)卻是他 們不良貸款的主要來源之一，但政府、銀行、民間都更傾向于把資金投入房地產(chǎn)。

銀行無法提供足夠的貸款幫助，政府的資金投入有限，高科技企業(yè)就必須從民間尋找投資。但很明顯，風(fēng)險投資行業(yè)并不可能滿足整個高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金需求， 何況VC（風(fēng)險投資者）投資創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的目的本身就是要推動企業(yè)上市，然后在資本市場上獲取利潤退出。如果沒有創(chuàng)業(yè)板以及購買股票的股民，VC退出所需的 資金從何而來？他們還會有多少興趣投資創(chuàng)業(yè)型企業(yè)和中小型科技科技？創(chuàng)業(yè)板的推出，重大意義也正在于此，不但對中小型科技企業(yè)的融資打開了新的渠道，同時 也是國內(nèi)風(fēng)險投資行業(yè)重要的支持和補(bǔ)充。

從世界各國實踐經(jīng)驗來看，創(chuàng)業(yè)板也往往有助于高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及中小型高科技企業(yè)的成長。以最著名的建于1971年的美國納斯達(dá)克市場創(chuàng)業(yè)板為例，微軟、英特爾、戴爾、思科都是從這里起步，最終發(fā)展成美國的世界性企業(yè)。

創(chuàng)業(yè)板的推出，也有利于中國吸引留學(xué)生回國與海歸創(chuàng)業(yè)。海歸在高科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)往往更容易成功，也具有優(yōu)勢，2007年，我針對國內(nèi)300名成功創(chuàng)業(yè)的海歸 進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)選擇互聯(lián)網(wǎng)、IT、通訊等高科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的海歸占70%，在咨詢、法律服務(wù)和教育等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者也達(dá)到20%，而在制造業(yè)、房地產(chǎn) 等領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者不到6%。美國的創(chuàng)業(yè)板曾對中國的新經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了很好的作用，著名的留學(xué)生企業(yè)如亞信、UT斯達(dá)康、搜狐、百度等都在美國納斯 達(dá)克市場得到了融資幫助。中國創(chuàng)業(yè)板的推出，將不但助推中國新經(jīng)濟(jì)、高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有利于高科技中小型企業(yè)的融資，也必將孕育更多的海歸企業(yè)。

? ? （歐美同學(xué)會副會長、歐美同學(xué)會建言獻(xiàn)策委員會主任、中國與全球化智庫主任 ? 王輝耀）