2月28日，人民日?qǐng)?bào)海外網(wǎng)舉辦第25期金臺(tái)沙龍，話(huà)題聚焦即將召開(kāi)的2019年全國(guó)兩會(huì)。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師徐洪才結(jié)合當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和未來(lái)工作重點(diǎn)，對(duì)未來(lái)金融和貨幣政策提出建議。他認(rèn)為，未來(lái)要保證貨幣政策和金融環(huán)境的穩(wěn)定，防控金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)金融開(kāi)放，實(shí)現(xiàn)未來(lái)幾年宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)穩(wěn)健的發(fā)展。

以下為主旨演講摘編：

第一，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保證流動(dòng)性合理充裕。

從2017年7月到2018年年底，中國(guó)的貨幣政策實(shí)際是適度偏緊的，貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)速度低于名義GDP的增長(zhǎng)速度。

2018年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要保持流動(dòng)性，也就是廣義貨幣發(fā)行量（M2）的增長(zhǎng)速度大體上要和名義GPD增速相一致。從2019年1月數(shù)據(jù)來(lái)看，貨幣信貸的資金增長(zhǎng)比較快，社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)比較多，但是M2增速也只是從最低點(diǎn)8.0%上升到8.4%，依然低于名義GDP增速。另一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)狹義貨幣發(fā)行量（M1）增速只有0.4%，可以說(shuō)流動(dòng)性依然偏緊。

未來(lái)可以通過(guò)降低存款準(zhǔn)備金率和其他一些公開(kāi)市場(chǎng)操作，還有一些定向的貨幣政策工具的綜合實(shí)施，來(lái)保證流動(dòng)性合理充裕，使M2增速與名義GDP增速相一致。在流動(dòng)性相對(duì)合理的背景下，保持人民幣的相對(duì)穩(wěn)定就有了一個(gè)良好的前提條件，包括貨幣信貸資金的投放、資本市場(chǎng)的投融資活動(dòng)都會(huì)有一個(gè)相對(duì)寬松的貨幣條件。

同時(shí)，這個(gè)過(guò)程中也要把控好降杠桿的力度和節(jié)奏。2018年7月31日中央政治局工作會(huì)議以后，我們從降杠桿轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)杠桿，把控好降杠桿的節(jié)奏和力度顯得格外重要。

第二，要大力發(fā)展直接融資，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)體系。

近期來(lái)看，財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)整，使得市場(chǎng)信心有所回復(fù)，加上短期資金流入，近期股市從2500點(diǎn)上漲到3000點(diǎn)。如果能夠在3000點(diǎn)上下穩(wěn)定一段時(shí)間，能為我們加快推進(jìn)科創(chuàng)板及相關(guān)注冊(cè)制的改革試點(diǎn)創(chuàng)造良好的機(jī)遇。這樣有助于激活資本市場(chǎng)的交易，讓投資者感受到信心，為企業(yè)的投融資，特別是轉(zhuǎn)型升級(jí)、科技創(chuàng)新，以及為中小企業(yè)融資等等提供金融支持。

第三，隨著擴(kuò)大開(kāi)放，深化改革大型金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型。

隨著加快推進(jìn)金融服務(wù)業(yè)的對(duì)外開(kāi)放，在這一過(guò)程中必然要應(yīng)對(duì)來(lái)自境外金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，因此我們的大型國(guó)有金融機(jī)構(gòu)、特別是大型銀行機(jī)構(gòu)如何能夠改革創(chuàng)新是必須要解決的問(wèn)題。

從大型金融機(jī)構(gòu)自身來(lái)看，體制機(jī)制的改革創(chuàng)新，同時(shí)利用金融科技手段來(lái)提高效率，實(shí)現(xiàn)大型金融機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。通過(guò)我們內(nèi)控機(jī)制的完善、產(chǎn)品服務(wù)的創(chuàng)新，降低融資成本、提高融資效率，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，特別是支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的投融資活動(dòng)。

第四，金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放

目前中國(guó)制造業(yè)的開(kāi)放已經(jīng)接近尾聲，服務(wù)業(yè)、特別是金融服務(wù)業(yè)的開(kāi)放將是未來(lái)的工作重點(diǎn)。要搞好金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放，涉及到以下幾點(diǎn)：

首先，要做好國(guó)際收支的基本平衡，這也是宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)之一。2018年中國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)出現(xiàn)逆差，這是歷史上沒(méi)有過(guò)的。2018年外貿(mào)進(jìn)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用是-0.6%，一方面是因?yàn)橹袊?guó)在擴(kuò)大進(jìn)口，另一方面是一些低端制造業(yè)在向海外轉(zhuǎn)移，這造成2018年外貿(mào)順差明顯收窄，未來(lái)經(jīng)常賬戶(hù)依然有可能出現(xiàn)短期逆差。

其次，在國(guó)際環(huán)境出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的情況下，要保證人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定性，加強(qiáng)對(duì)資本流動(dòng)的管控，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)。在擴(kuò)大開(kāi)放的過(guò)程中，資本賬戶(hù)的開(kāi)放還是要一步一步地來(lái)，穩(wěn)中求進(jìn)。

再次，加快人民幣國(guó)際化的步伐。人民幣國(guó)際化是一個(gè)戰(zhàn)略性的任務(wù)，也是一個(gè)中長(zhǎng)期發(fā)展的任務(wù)。過(guò)去我們已經(jīng)通過(guò)推出一系列的金融衍生品，比如推出人民幣計(jì)價(jià)的石油期貨，都有助于提升人民幣在國(guó)際大宗商品定價(jià)當(dāng)中的話(huà)語(yǔ)權(quán)，未來(lái)在這一領(lǐng)域還有很大的潛力可挖。同時(shí)我們可以利用“一帶一路”建設(shè)推進(jìn)的歷史契機(jī)，與周邊和相關(guān)國(guó)家在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)合作、投資貿(mào)易合作的過(guò)程當(dāng)中，推進(jìn)人民幣的進(jìn)一步擴(kuò)大使用，提升人民幣在全球范圍內(nèi)的市場(chǎng)占有率，提升人民幣的競(jìng)爭(zhēng)力。

第五，要防控金融風(fēng)險(xiǎn)。

“穩(wěn)金融”是2018年7月31日中央政治局會(huì)議提出的工作重點(diǎn)之一，防控金融風(fēng)險(xiǎn)是“穩(wěn)金融”的重中之重。當(dāng)下來(lái)看，防控金融風(fēng)險(xiǎn)主要有這么幾個(gè)方面：

首先就是股市異常波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。要防止資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，防止市場(chǎng)震蕩的蔓延和傳染。要完善相關(guān)的交易制度和監(jiān)管制度，加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管，特別是科創(chuàng)板的推出還是要穩(wěn)中求進(jìn)，不要一哄而起。

其次是防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。前幾年降杠桿，特別是降低國(guó)企杠桿率和地方政府的財(cái)政負(fù)債杠桿率形成了一個(gè)約束力?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)調(diào)整，新一輪基建擴(kuò)大投資、支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，一些項(xiàng)目的短期經(jīng)濟(jì)效益不明顯，盲目上馬可能會(huì)增加國(guó)有企業(yè)和地方政府的負(fù)債。

再次，銀行信貸資金的投放不能放松風(fēng)險(xiǎn)管控。通過(guò)發(fā)揮擴(kuò)大基建投資，補(bǔ)齊基建投資短板，發(fā)揮投資的關(guān)鍵性作用，銀行資金是“沖鋒”在前的。在這個(gè)過(guò)程中，不能放松風(fēng)險(xiǎn)的管控，不能因?yàn)樾姓深A(yù)或其他手段導(dǎo)致未來(lái)兩三年出現(xiàn)新一輪銀行壞賬上升，為金融穩(wěn)定埋下隱患。

最后，在金融擴(kuò)大開(kāi)放過(guò)程當(dāng)中的抵御外部沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。2019年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)了一些變化，主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速都在放緩、全球貿(mào)易和投資都在放緩，這說(shuō)明需求不足仍是當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的首要矛盾。在這種情況下，各國(guó)政策都在調(diào)整，貿(mào)易摩擦可能加劇，大國(guó)政策的不確定性、系統(tǒng)重要性國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不確定性產(chǎn)生的負(fù)面溢出效應(yīng)，對(duì)我們是有很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)的。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大、抵抗外部沖擊的能力比較強(qiáng)，但是我們不能掉以輕心。

另外，我們注意引導(dǎo)資金的走向，避免資金再度流向房地產(chǎn)等領(lǐng)域，形成資產(chǎn)泡沫；要防范金融科技發(fā)展、特別是金融創(chuàng)新所帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，要在規(guī)范的前提下，推動(dòng)金融科技穩(wěn)定發(fā)展，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。